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Taper对市场有何影响?

日期: 2021-12-24 09:32
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历史上taper对市场的影响

2013年5月伯南克发表了著名的Tapering Talk,提出逐步削减并最终退出QE,投资者迅速调高了对美国政策利率的预期,这引起了美国股市的波动,标普500当日下跌0.8%,之后大约一个月时间里回调5%左右。但由于基本面向好,美股整体向上趋势未改,尤其是在2013年12月QE3实施减量、2014年10月QE3正式退出后,美股并未大幅回撤。

2015年12月,美联储时隔7年首次加息,联邦基金目标利率从0.25%提升至0.5%,标普500当日下跌1.5%,之后大约一个月时间里回调10%左右。

从QE3 Taper整个过程的不同阶段来看,全球不同国家和地区股市表现差别很大,这当中主要是受各国基本面因素影响,总体来说,美国QE3逐步退出导致的流动性变化并非是影响各国股市的关键性因素。

TaperTalk至美联储加息期间,其他股指涨跌幅(%)

QE3 从TaperingTalk到最后美联储加息不同阶段内,各大类资产涨跌区别明显,美国股市由于基本面向好的缘故,整体上并未出现大幅回撤,只是短期内出现波动,相比较来看,油价、金价以及铜价受流动性影响严重,e世博下载手机app,尤其是布伦特原油,在QE3完全退出至加息前这一时间段内下跌高达56%。

Taper Talk至美联储加息期间,大类资产涨跌幅(%)

在TaperingTalk到QE3开始减量这一段时间内,工业、非必需消费、医疗以及信息技术相较于其他板块表现良好,QE3开始减量到结束这一段时间内,医疗、信息技术、房地产以及公共事业表现优异,QE3退出到加息之前,非必需消费、信息技术两个板块涨幅较大。

2021年11月4日,美联储将公布最新利率决议,市场一致预期美联储有较大可能性在本次会议官宣Taper。但是,Taper只是缩减购债规模,换言之即使Taper,美联储依旧会继续向市场释放流动性。

(作者为兴证资管首席经济学家)

 

文章作者

王德伦

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